跳涨的硅料,利润有多高?

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-08-03  来源:智汇光伏  浏览次数:91
核心提示:这一波涨价,让大家直呼受不了!而制造端似乎也很无辜,上游涨价,成本上升,我们不得不涨呀!本文通过对各环节成本和目前售价的分析,发现各环节当年的利润情况,来判断,哪

这一波涨价,让大家直呼“受不了”!

而制造端似乎也很无辜,上游涨价,成本上升,我们不得不涨呀!

本文通过对各环节成本和目前售价的分析,发现各环节当年的利润情况,来判断,哪个环节的利润率最高。

由于内容比较多,将分两天发布。今天主要分析硅料的利润。通过分析发现:

1)由于各硅料企业的成本差异大,含税为47~80元,利润在0~40%之间。

2)由于短期内低成本硅料事故、叠加下半年需求增加,预期8月份硅料价格会进一步上涨。

一、硅料环节的成本与利润

1、行业的最优水平

目前,高品质硅料成本控制最好的企业据说是通威集团下属的永祥!据介绍,通威包头新产线的成本为3万元/吨、4万元/吨、5万元/吨!

而在通威股份2020年2月12日发布公司硅料产能的2020~2023年规划中,提出:

生产成本控制在3~4万元/吨,现金成本控制在2~3万元/吨!

2019年11月,大全公布的2019年三季度财报中介绍,

2019年第3季度多晶硅平均现金成本为5.01美元/kg(约3.5万元/吨),总成本5.86美元/kg(约4.1万元/吨);基本跟通威的成本相当。

目前,高品质硅料成本控制最好的企业据说是通威集团下属的永祥!据介绍,通威包头新产线的成本为3万元/吨、4万元/吨、5万元/吨!

而在通威股份2020年2月12日发布公司硅料产能的2020~2023年规划中,提出:

生产成本控制在3~4万元/吨,现金成本控制在2~3万元/吨!

2020年5月,大全公布的2020年一季度财报中介绍,

2020年1季度多晶硅平均现金成本为5.01美元/kg(约3.5万元/吨),总成本5.86美元/kg(约4.1万元/吨)。


2、行业的整体水平

毕竟,通威、大全都是行业的龙头企业,成本几乎代表行业的最低水平。而产品的售价,往往是由满足产能需求的企业的成本决定的。根据申万宏源调研的一个硅料企业成本分布,满足行业产能需求的成本大约是61元/kg,如下图所示。


图1:各硅料企业的产能、成本分布

上图中,将各企业的产能按照成本进行排序,成本越低越靠前;即可以十分清楚的看出,在该成本线以下,全球的累计产能。

根据申万宏源的预期,2020年全球预期38.85万吨硅料需求,折合约120GW的组件。

从上图可以看出:

1)满足全球基本需求的硅料产能成本为61元/kg(不含税),含税价应该是69元/kg(含税)。

2)由于新疆硅料厂事故,图中约6万吨低成本产能受到影响;在该产能恢复之前,要将成本线向右移动6万吨,达到45万吨的产能需求,即洛阳中硅的成本水平,全成本是70元/kg(不含税),含税价应该是80元/kg(含税)。

3)由于2020年下半年面临国内抢装,海外需求复苏的需求叠加,短期内需求爆发,年化产能需求可能超过120GW,导致产能需求线要继续右移,即成本将超过80元/kg(含税)。

3、总结

从前文分析可以看出,不同类型硅料企业,在当下售价的利润情况如下:


如前文所述,

由于下半年海内外的需求旺盛,短期内的年化产能需求将大于120GW,因此,产能线将进一步右移,不含税成本进一步增加,超过70元/kg(不含税),含税价超过80元/kg。

因此,在新疆低成本产能未恢复之前,硅料价格预期会进一步上涨。

 

 
 
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